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行业指数基金投资的思考与分散投资的关键!

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在2020年金价大涨的浪潮中,黄金行业指数并没有上行太多。甚至在金价微跌之后还落回了原位。 然而,黄金价格上涨为黄金行业带来的好处,真的就像回归原点的行业指数一样,只是

  • 在2020年金价大涨的浪潮中,黄金行业指数并没有上行太多。甚至在金价微跌之后还落回了原位。

    然而,黄金价格上涨为黄金行业带来的好处,真的就像回归原点的行业指数一样,只是一场空吗。

    金价上涨,并没有为黄金采掘企业带来多大成本的新增成本,但营收、毛利润、净利润的大增确实很实际的,这些并不会作废。

    然而指数的表现是,无论金价贵贱,整个行业都是老模样。

    因此呢,我想到,行业指数基金投资或许存在这么一个问题:赛道要足够的好,你才能获得押中行业的收益。

    指数基金的投资思路,是押注赛道而不是押注赛马。

    比如一个行业有10家公司,你不知道哪一家最终能胜出,于是你选择把10只都收入囊中。不管它们最后怎么表现,终究会有胜出者,你是押中了的。

    尽管付出了押错的代价,但赢家带来的回报足以覆盖成本,且收益颇丰。简单来说,你依然会是赢家。

    这里存的问题是,如果这条赛道本身很窄,并不能诞生足够体量的大赢家;或者这条赛道本身是越走越窄的,那么这种赛道思维本身就是错的。

    就像此前看好金价上涨,而投资黄金指数的投资者,尽管看对了金价的上行,但押注了一条不好的赛道,最终也只是空欢喜。

    黄金板块的背后,不止有纯粹的黄金开采、冶炼企业,还有很多连带黄金业务的一般、垃圾企业。

    黄金开采企业所享受的利润增长,带动板块的拉升,最终也会被一些杂牌黄金企业的下跌拖后腿。

    这是一个很短时间就是能观察到的现象,但却能以小喻大。

    在我们投资行业指数基金的时候,极有可能也会遇到这种问题。

    即便一个行业非常有前景,但如果其中有太多拖后腿的家伙,最终也是不能投资的。

    比如,在过去40年,我国汽车行业都在蓬勃生长,其中更是诞生了不少大牛股。

    但2007年-2021年2月,汽车整车行业指数,涨幅只有78.01%。甚至汽车行业全指基金过去三年业绩还是负的。

    因此,如果是单纯地买行业指数基金,要挣钱很难!

    而如果是买增强性行业指数基金,收益应该会好很多。这其中,依然离不开“人”的因素,基金经理很重要。

    行业指数基金在这里就出现了了这么一个驳论——如果不进行挑选,那么差生最终会拖优等生的后腿,使最终成绩不理想。如果进行挑选,那么就要考虑到“基金经理”人的问题。而一旦过多考虑了人为因素,那么基于对行业的看好而选择的指数基金,也就不再纯粹,将无限接近于主动性基金。

    既然是主动型基金,那么专门挑基金经理不就好了,还更加洒脱。

    这或许是行业指数基金的问题所在吧。

    可以想见,未来半导体行业基金,大概率也会存在出现牛股,却不挣钱的事情。

    我们再将这一问题推而广之,还能拓展到持股上面。

    行业指数基金的纳入规则,是严格按照行业板块进行选股,并根据权重等因素搭配。

    如果我们将“行业板块”、“权重系数”等因子拿掉,那就是选股并持有的。选股没有了边界,想怎么搭配就怎么搭配。

    比如,为了适度分散投资,选入了5只股票。

    那如何才能实现比较稳定且不低的回报呢?

    按传统思维,应该是去选择行业的潜在龙头股,凭借眼光在各行业提前掐尖。

    但问题在于,这真的很容易办到吗?

    似乎不太容易。

    可能只会踩中一只龙头股,但另外的几只都成为了夕阳行业的牺牲品,最终没赚钱。

    甚至一只龙头股都踩不中,最后是集体拖后腿,好惨。

    那怎样才能避免这种局面呢?

    好像只有一个方法——稳中求进,在立足于大多数股票不会太差的情况下,重点突击一两只龙头。

    这类似于学霸的思路,在保证尽量不出现短板的情况下,力图打造擅长项目。

    当然,不用选5只股,而是满仓1只股,这也是可能的。问题只在于,如果你单吊一只,一旦踩雷,那或许就意味着投资生涯结束。

    所以股票投资的一种核心思想是,在不露破绽的情况下,实现斩获。

    这也是为什么巴菲特一直反复重申“不要亏损”的原因。

发表时间:2021-03-08 | 评论 () | 复制本页地址 | 打印

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